宝牛E配投资进化论丨股债都在震荡，2026年“固收+”基金还有机会吗？

临近年末，市场步入复盘与展望的关键窗口，股债市场呈现震荡格局。股市方面，上证指数触及4000点后重现徘徊；债市方面，10年期国债收益率围绕1.80%左右窄幅波动。在此环境下，2026年“固收+”基金是否仍有配置价值？广发基金梳理多家券商发布的2026年投资展望，从纯债、可转债及权益三大资产维度，分析“固收+”基金在2026年的投资机会。

纯债市场：利率低位震荡，信用利差收窄，“固收+”基金的“压舱石”依然稳固

2026年，纯债市场或延续“低利率、稳中偏松”的环境，为“固收+”基金提供坚实基础。

整体来看，债市行情或维持震荡。货币政策方面，预计保持“适度宽松”，10年期国债收益率或在1.7%至2.0%区间震荡，债券资产仍可提供稳定票息收益。财政政策方面，重点聚焦“化债”与“民生”，企业资产负债表修复、居民现金流量表改善有望推动信用利差进一步收窄，中高等级信用债配置价值或有所提升。此外，在银行理财净值化、存款利率下行背景下，市场对稳健收益资产的需求持续旺盛，纯债类资产作为底层资产，仍是稳健资金的配置首选。

对于“固收+”基金而言，纯债部分是组合的“压舱石”，提供稳定收益与低波动性。2026年，尽管低利率环境可能压缩纯债收益空间，但其作为“安全垫”的作用仍在，能够缓冲权益和转债部分带来的波动。

可转债：估值过高情况有望缓解，“固收+”基金的“增强器”价值凸显

多家卖方观点认为，可转债市场正从高波动中回归理性，配置价值逐步显现。一是经历8月底高点调整后，转债均价有所回落，估值过高的情况有所缓解。二是供需结构趋于优化，新券发行节奏平缓，低利率环境下“固收+”基金、银行理财等配置型资金对转债的增配需求持续强劲，或形成有力支撑。三是转债防御属性明显，在权益市场回调期间，转债市场展现出明显抗跌性，大盘、高评级、低价转债受资金青睐。

对于“固收+”基金而言，转债是“固收+”基金天然的“增强器”。其“债底保护+股性弹性”的双重特性，与“固收+”基金追求“稳健为基、适度进取”的目标高度契合。广发基金认为，2026年，可转债有望成为“固收+”基金获取超额收益的重要来源，尤其在市场震荡期，高评级转债的防御价值尤为突出。

股市：慢牛延续，风格再均衡，“固收+”基金的“+”更有空间

多家机构共识认为，2026年A股市场将从“估值修复”转向“盈利驱动”，整体呈现“慢牛”格局，但结构分化加剧。指数预计震荡上行但涨幅放缓，投资者需更关注基本面验证。

风格上，科技成长板块或仍是主线，同时，受益于“反内卷”政策推进与三年去产能周期，顺周期板块（资源品、消费、金融）的供需格局有望改善，盈利预期逐步上修，成为重要轮动方向。资金面上，当前股市相比于债市仍具性价比，居民资金入市动能被激活，叠加国际资金对中国资产配置的再平衡需求，有望为市场提供持续的流动性支持。

“固收+”基金可以通过灵活调整权益仓位和行业配置，捕捉权益市场的机会，提升组合的收益可能性。尤其是对于那些想配置权益又担心波动大的稳健型投资者而言，“固收+”基金是参与权益市场较好的选择。

展望2026年，当纯债筑牢收益根基、可转债回归防御价值、股市进入盈利验证期之际，“固收+”基金是稳中求进的智慧选择，它不追求极致的高收益，而是力求在不同市场阶段中把握机会。

对于正在筹划明年资产配置的投资者而言，与其在单一资产上进行方向博弈，不如考虑借助“固收+”基金的专业配置能力，追求在控制波动前提下的长期稳健增值。广发基金多年来坚持打造多资产、多市场、多策略的全能资管能力，现已形成了全面完备的产品体系，可以为投资者提供全天候的投资工具，适应不同经济周期和市场环境下的投资需求。

广发基金和您下期再会！

（文章来源：广发基金管理有限公司）

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